[其他]Buffett投資哲學：搜尋獵物 耐心等待 股價被低估就是下手時機

zhunying

Warren Buffett曾說：「以合適的價格買進一家體 質優良的公司，遠勝過以優惠價格買進一家普通的公司 。」

如果能跟隨Warren Buffett這句話，相信投資人在 進行投資時，也會做得不錯。當然也有其它不錯的投資 策略，可是Buffett 這席話能讓人輕易上手，且經過50 年的考驗，仍歷久彌堅。

根據 《The Motley Fool》，有一份研究 Buffett 投資行為的報告指出，從1980年到2003年，這24年間有 20年，Berkshire Hathaway的股票投資組合漲幅擊敗 S&P 500指數。在這段期間，Berkshire平均收益也比該 指數高出 12%。

效率市場假說 (Efficient Market Hypothesis)定 義，市場處於均衡狀態時，不可能會出現任何特殊的交 易策略在市場中獲得過高的報酬。但是目前看來， Berkshire Hathaway的投資組合已打破這樣的假說理論。

透過持有被低估的個股，如目前屬Procter & Gamble旗下的Gillette， Buffett都能獲得優渥的利潤 。幾年來，他手上還有幾檔消費性個股，如Gap GPS(US) )、CarMax KMX(US) )及The Washington Post。

雖然並非每項投資都能盡如人意，可是Buffett 及 Berkshire幾乎都能穩定獲取利益。1990年代， Buffett在Gillette的投資報酬就翻了 3倍，許多投資 人都表示，沒有人能夠事先知道刮鬍刀能帶來如此巨大 的利潤。

對長期性投資人而言，在合理的價格時買進並且持 有體質優良的公司個股，絕對能帶來穩定的利潤。當然 這樣的挑戰來自於，如何審視一家公司的體質，以及判 斷合理價位。

Buffett 也曾提醒投資人，應選擇一家投資報酬卓 越及創造穩定現金收益的公司。

他也認為，找尋標的，應從擁有雄厚經濟壕溝 (Economic moat)的公司先著手。他建議投資人判斷一 家公司的壕溝，可以觀察具有一定實力的品牌，以及該 公司能否帶來持續且漸入佳境的利潤及現金收益。

Buffett 認為，保持耐心也是一門重要的學問。等 到一家體質好的公司股價出現低於原本應有的價值時， 配合估算未來可能收入，這絕對是出手的時刻。

他相信，公司市場價值最終會反應內在真實價值。 同時他也認為，當市場終於發現被低估的價值時，那也 代表自己正賺取穩定的利潤。

在想像自己，同樣能得到像Buffett 這樣的財富之 前，許多投資人必須先發展成熟的判斷能力。

對Buffett 來說，在便宜的價格時，投資體質好的 公司，就能收到非常好的效果，那麼對我們這些普通的 投資人而言，遵循他的心法，應該也能得到超乎想像的 結果。

不過，遇到金融風暴這種百年難見的災難，頂著「 股神」封號的他也只得甘拜下風。
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